人民币强劲升值 人民币升值速度

　　随着疫情防控的优化，国内重启经济的预期越来越强烈，叠加美联储激进加息预期减弱美元贬值，人民币开始强劲升值。11月以来人民币最大劲升近4000个基点，美元兑人民币快速从7.3以上来到现在的6.95附近。从宏观角度看，人民币升值提高了人民币计价的资产价值，有助于提高人民币资产的相对回报率，进而吸引海外增量资金的流入，对国内股市构成利好。微观来看，虽然人民币升值是把双刃剑，但仅从机会角度来看对多个行业将产生积极影响。其中人民币升值将对大金融、房地产、航空运输等行业将产生积极利好。

　　A.大金融

　　流动性被提振

　　一般来说本币升值将吸引全球热钱流入，特别是在美联储激进加息预期减弱的情况下，从美国流出的资金正在寻找新的方向，徐徐升值的人民币应该是不错的选择。全球流动性转向会给国内金融领域带来额外的资金，有行业分析师指出，国际热钱进入中国后，大多会首先进入分析师张洋预计2023年证券行业整体经营业绩将结束短暂休整，重拾升势。在证券行业整体经营业绩有望重拾升势的预期下，券商板块有望对整体估值进行修复，空间上有望尝试挑战2016年以来的平均估值水平。此外，在市场及板块摆脱下跌趋势，进入反弹及区间震荡周期后，券商板块结构性行情的力度有望明显转强。投资者应重点关注中小及弹性券商的波段投资机会，个股方面建议关注中信证券、华泰证券、东吴证券、国元证券、东北证券。

　　潜力股精选

　　招商银行

　　宁波银行

　　中信证券（600030）

　　华泰证券（601688）

　　中国人寿

　　B.房地产

　　看好行情持续性

　　人民币升值对于房地产板块来说将构成比较直接的利好，因为土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升，以及人民币升值的预期都会刺激相关地产股的表现。值得一提的是，除了人民币升值，近期房地产行业接连收到政策礼包，包括刺激房地产行业复苏连发的“三只箭”，进一步提升板块热度。

　　可以看到，在11月28日证监会明确资本市场支持房地产市场平稳健康发展的措施，恢复上市房企和涉房企业股权融资后，房企在监管支持下快速响应。据不完全统计，目前已有14家A股上市房企或涉房企业发布公告称拟进行增发配股。

　　二级市场来看，11月以来房地产板块低位启动，板块持续震荡上行。信达证券分析师江宇辉表示坚定看好本轮行情的持续性，同时提示优质房企在本轮政策背景下率先受益的机会，推荐四条主线思路，分别为优质混合所有制房企信用修复机会、优质民企定增后的经营修复机会、国央龙头房企并购重组的规模扩张机会以及背靠集团“大树”的资源注入机会。

　　东吴证券分析师房诚琦则指出，信贷、债务融资、股权融资政策尽出，保现有主体的政策导向已经清晰明了，房企在春节前将面临较大现金流出压力，预计资金支持政策将加速落地。同时，预计未来需求端政策也将陆续出台，以期销售的逐步回暖。综上，未来政策的落地将对地产板块构成持续催化，维持板块震荡上行的判断。建议关注房地产开发领域的保利发展、金地集团、新城控股、首开股份；以及物业管理方面的招商积余、华润万象生活、新大正。

　　潜力股精选

　　保利发展（600048）

　　金地集团（600383）

　　新城控股（601155）

　　招商积余（001914）

　　华侨城（000069）

　　C.民航运输

　　利润弹性可观

　　国务院发布优化防控“二十条”，缩短入境集中隔离时间、取消入境航班熔断机制等，防控措施进一步优化。光大证券分析师程新星指出，随着新冠疫苗、治疗技术的不断推进，航空客运需求必将逐步恢复，航空公司价值重估是确定性事件，股价短期波动不改航空板块上涨趋势。

　　虽然疫情对行业产生巨大冲击，但中长期来看，疫情影响终会消散，行业将回到原有运行轨道当中。有业内人士指出，从行业来看，我国已迈入航空出行时代，人均乘机次数但与美国仍有很大差距，航空出行需求尚有较大增长空间。再从催化剂来看，作为人民币升值的板块之一，航空行业将受益人民币升值。有分析指出，航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是负债，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益，人民币升值会降低航空公司的成本。

　　十四五航空供给增速确定性下降，复合增长率或从10%以上降至3%左右，疫情后需求侧有望迎来大爆发，供需错配有望驱动强周期，同时机票全价天花板持续打开，核心 航 线 票 价 较 17 年 底 涨 幅40%-70%，航司有望通过涨价步入强盈利周期，利润弹性可观。浙商证券分析师李丹指出，基于预期弹性空间、业绩兑现难易程度，建议投资者关注中国国航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、南方航空、中国东航。

　　潜力股精选

　　中国国航（601111）

　　春秋航空（601021）

　　吉祥航空（603885）

　　华夏航空（002928）

　　南方航空（600029）