6月股市震荡仍是主基调 大概率在2900点附近盘整震荡

3、国金证券

大盘将反复磨底

年初至5月30日A股仍取得了正收益，期间上证综指、中小板、创业板指分别上涨了16.52%、16.52%、18.77%，上述三大主要股指市盈率分别由年初的11.26、20.05、28.95倍回升至了13.02、24.19、39.01倍，上述三大指数估值修复幅度分别为15.63%、20.64%、34.74%，这也就表明了这一轮A股市场指数的上行，其估值修复贡献度更大，而企业盈利尽管较去年第四季度有所改善，但改善的幅度远不及A股指数上行的速度。

再则，英国首相特蕾莎·梅将于6月7日结束她的任期，“英国退欧”再升变数;A股今年6月份潜在解禁压力较大，截至最新收盘价A股潜在解禁规模约3376亿，处于年内第二高的解禁潮。当前市场风险偏好依旧受到制约，A股指数处于反复“磨底”阶段，市场防御情绪依旧较重。对于下一阶段何时参与A股市场反弹?“A股整体估值足够便宜”是参与下一轮反弹的最主要考虑的因素，从时间窗口来看，偏向于6月底或7月初。

6月行业配置上，仍维持对“消费”板块的配置，对弱周期且有政策红利的“新能源光伏”板块亦给予推荐评级。

4、联讯证券

震荡仍是主基调

当前市场同时受到内外因素的压制，震荡调整仍是未来一段时间的主旋律。不过，需要注意到，政策是有效力的，政策还有很大空间以及政策的灵活性。需要保持耐心，静待政策变盘的契机，而人民币的走势可以作为重要的先行观测指标。

具体来看，当前的市场同时受内外因素的压制主要体现在，一方面，前期市场上涨过快过大，短期估值与盈利出现错位，本身容易引发调整。沪指只用了一个季度时间，就从2450点的低位反弹至3288点，反弹幅度超800点。沪深300、创业板等指数的估值修复都非常快。但从2018年和2019年一季度上市公司业绩情况看，盈利端仍然较弱，从而形成了短期估值与盈利的错位。

另一方面，一季度经济数据引发了市场对宽松政策节奏调整的担忧，成为引发市场调整的导火线。五一之后，随着外围扰动的增加，再度引发市场加速下挫。近期离岸人民币汇率快速贬值，是外围环境恶化在外资身上的最真实写照，离岸人民币汇率从4月17日的6.68，迅速贬值至5月17日的6.95，一个月内贬值近4%。