港股IPO募资额继续夺冠 破发率依然超八成

2019年即将结束，回首今年的港股IPO市场，去年“一天内8家公司同时敲钟”的热闹景象似乎不复存在。内地科创板在众星拱月中诞生，不过港交所也“风韵犹存”，不少知名企业仍旧选择港股，甚至曾经被拒之门外的阿里巴巴也登陆港股。即使遭遇挑战，今年港交所的IPO募资额仍然力压群雄。

日前，港交所宣布，2019年港交所预计将再登全球IPO集资排名榜首，为10年来第六度称冠。自9月以来，香港上市活动显著回升，2019年第四季新上市公司数目更是历年最多。

让我们来看看，今年的港股IPO表现如何。

01

IPO募资额再增长

港交所公告显示，截至12月16日，港交所2019年IPO募资额为2937.43亿港元(折合人民币约2637.78亿元)，相较2018年全年多出了1.99%。同时，港交所的IPO募资额比第二名沙特证券交易所多了42.06%，比第三名的纳斯达克多出了42.09%。

虽然2019年港交所的募资额有所提升，但是新上市公司的数量明显下降。

数据显示，截至12月26日，港交所共有160家新上市公司(不包含GEM转主板上市，以及优先股)，另外还有4家公司将于年末上市。而港交所在2018年全年共发行新股208家(不包含GEM转主板上市，以及优先股)，同比下降21.15%。

港交所获得领先全球的募资额背后是内地企业的支持。这160家企业中，有100家新上市公司属于内地企业，占比高达61%，相较2018年全年的46%有所提升。

从整个港股市场来看，截至12月12日，港交所有1231家上市公司属于内地企业，即H股公司、红筹公司、内地民营企业等，占了全部企业数量的50%。特别是在市值方面，内地企业的总市值占比已由2018年年末的68%升至73%。

目前，新上市的160家公司主要来自7大行业，分别是建筑(22家)、支援服务(16家)、地产(14家)、工业工程(14家)、药品及生物科技(13家)、软件服务(12家)、旅游及消闲设施(10家)，这7大行业共计公司101家，占了总数的63.13%。

除去两家通过介绍上市的企业外，今年新上市公司的平均首发募资总额为19.34亿港元(折合人民币约17.39亿元)，中位数为27.46亿港元(折合人民币约24.69亿元)。

从个股情况来看，160家公司中前十大募资额的企业分别是阿里巴巴、百威亚太、ESR、申万宏源、翰森制药、滔搏、中国飞鹤、康龙化成、中国东方教育、保利物业，其中七家实际发行数量超过预计。

需要指出的是，“吞金巨兽”阿里巴巴首发募资总额为1012亿港元(折合人民币约909.78亿元)，而第二名至第十名的合计首发募资总额也才1079.11亿港元(折合人民币约970.11亿元)，前者相当于后者的93.78%。

追忆2018年，允许未盈利的生物科技公司上市是港股的一大重要变革。

从数据来看，2018年全年仅5家未盈利的生物科技公司成功上市。2019年，港交所已经有9家未盈利的生物科技公司成功上市，分别是康宁杰瑞制药、启明医疗、中国抗体、东曜药业、亚盛医药、复宏汉霖、迈博药业、康希诺生物、基石药业，其中有4家企业实际发行股份超出预计。

从募资总额来看，复宏汉霖的首发募资总额最多，高达34.25亿港元(折合人民币约30.77亿元)。

02

破发率依然超八成

港股的新股破发，一直是投资者关注的重点之一。

《国际金融报》记者初步统计，截至12月26日，除去2家介绍上市的公司，有133家公司在2019年有过破发现象，破发率为84.18%。

相较2018年93.66%的破发率，2019年的情况有所好转，但破发率仍超八成。

而截至12月26日，A股非科创板在2019年共有130家新上市公司，只有10家公司曾出现股价低于发行价的情况，破发率只有7.69%。A股科创板的破发率较其他板块则更高一些，截至12月26日，科创板共有69家公司，有10家公司曾经有过破发现象，破发率为14.49%。

“港股市场和A股市场出现这种区别的原因，可能是目前港股市场外资比例较高，投资者更成熟一些，情绪化思考较少，更多地是根据公司基本面及要素来判断投资与否。”一位券商研发部高管对记者表示。他还指出，国际投资者在港股市场的进和出比较方便，“堰塞湖”情况比较少。港股的发行价受发行人影响较多，而A股受监管要求的影响较多。

了解已经上市的公司后，不妨再来看看港交所的“储粮”情况。

截至12月27日，港交所官网显示，还在IPO排队中的企业共有162家。按行业划分，“储粮”中前五大行业分别是资本货物、消费者服务、软件与服务、材料、房地产。

03

中介机构大起底

“一个好汉三个帮”，这160家公司的上市离不开中介机构的帮助。

相较于上市公司的行业分布较为集中，保荐机构的头部效应更弱，只有3家保荐机构参与的公司数量在10家以上，分别是中国国际金融香港证券有限公司(16家)、摩根士丹利亚洲有限公司(11家)、中信里昂证券资本市场有限公司(10家)。(注：由于一家公司可能请多个保荐机构，所以统计数量大于160。)

除去三家头部保荐机构外，还有15家保荐机构参与的公司数量在5家以上。

律师事务所的情况与保荐机构类似，一家公司可能会请到多个律师事务所。

需要指出的是，律师事务所的榜首领先第二名的幅度较大。参与公司数量10家以上的有6家律师事务所，分别是康德明律师事务所(66家)、迈普达律师事务所(香港)有限法律责任合伙(17家)、毅柏律师事务所(14家)、Appleby Trust(Cayman)Ltd。(13家)、霍金路伟律师行(11家)、罗拔臣律师事务所(10家)，其中第一名参与公司的数量是第二名的3.88倍。

与律师事务所和保荐机构不同，公司一般只请一家会计师事务所。

会计师事务所方面，有八成的业务由四大会计师事务所完成，分别是安永会计师事务所(42家)、香港罗兵咸永道会计师事务所(40家)、香港德勤·关黄陈方会计师行(34家)、毕马威会计师事务所(12家)，这4家会计师事务所占了总业务量的80%，剩余20%的业务则由其他15家会计师事务所完成。港股IPO募资额继续夺冠