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快IPO时代:背后的机遇和焦虑 冰火两重天

2021-03-26 00:33:01 来源:作者:
光速上市的瑞幸咖啡,在一片质疑声中高歌猛进,在开盘当日大涨48%。不过随后涨幅逐渐收窄,并连续五个交易日呈瀑布式下滑,5月20日21时38分,股价更是大跌5.54%,再度引起热议。备受争议的瑞幸更像是这个时代的缩影:快速的IPO、快速的扩张、快速的增长以及看不见的盈利。上市热与快IPO时代自2018年起,以香港和美国纳斯达克为代表的股票市场兴起一股上市热潮,互联网企业成为其中最浓墨重彩的一笔。港交

不断加快的IPO速度,不仅暴露出了资本的急切,也透露出了企业的焦虑。在经历野蛮生长与烧钱换规模的细分赛道里,企业对融资的需求不断攀升。随着全球流动性趋紧、加速降杠杆的不断推进,更多的企业希望通过上市来储备更充裕的现金流。同时,下行的经济环境也让资本失去了耐心,快速退出成为早期投资者普遍的诉求。

而在政策、市场、资本的驱动下,企业自身也在加快步伐,以期在还未提高IPO门槛前快速上市:“现在不上市,以后再想上市可能就没这么容易了”。

IPO的两面:冰火两重天

快IPO热浪依旧在蔓延,并不断刺激着更多的企业进入这波快节奏的IPO浪潮中。不过与持续火热的IPO大军所对应的却是让人大失所望的股市成绩。

尽管2018年是港交所八年以来上市公司最多的一年,但新股表现却给投资人浇了一桶冰水。Choice数据显示,在209只新股中,有148只出现下跌情况,这意味着70.81%的股票出现了破发。备受期待的小米集团和美团点评的最大跌幅也分别超过了40%和30%。

港股遭遇的寒冷同样发生在美股市场。受经济波动与中美贸易摩擦的影响,美股市场遭遇动荡,中概股齐齐暴跌,新股更是不堪一击。

BT商业科技也筛选了部分已公布2019年Q1财报的热度中概股进行对比,统计数据发现:

1.IPO速度较快的企业普遍都是资本助推下高速发展的产物,资本是企业快IPO的催化剂,比如完成6轮融资的拼多多、4轮融资的趣头条等。

2.快IPO企业大多在高速增长,且IPO速度与增长的速度成正相关,快IPO平台大多是巨大的流量池,比如趣头条、拼多多等。

3.半数以上的中概股面临亏损,快IPO平台盈利普遍乏力,且IPO速度与亏损规模成正相关,快IPO平台普遍在保持着快速增长的同时承受着巨大的亏损,且仍以不断扩大的成本支出来支持企业的高速奔跑,比如拼多多、爱奇艺、哔哩哔哩以及刚上市不久的瑞幸咖啡。

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