明日最具投资价值六大牛股一览（2019年12月4日）

顾家家居(603816)：回购进展符合既定方案看好公司长期发展

类别：公司机构：东北证券股份有限公司研究员：唐凯日期：2019-12-04 公司发布《关于集中竞价交易方式回购股份的进展公告》：2019年11月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份185万股，占公司总股本的比例为0.31%，最高成交价为39.49元/股，最低成交价为35.11元/股，成交总金额为7087万元(不含交易费用)。回购进展符合既定的回购股份方案。

点评：

进展符合回购方案，股份将用于股权激励。公司此前发布股权回购计划，拟以不低于人民币3亿元且不超过6亿元进行股份回购，拟回购价格区间为不超过人民币50元/股，回购股份拟全部用于股权激励。

截止11月底，公司已累计回购398万股，占公司总股本的比例为0.31%。公司的回购股份拟全部用于股权激励，将充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干的积极性，有效的将股东、公司和核心团队利益相结合，有助于公司的长期发展。

组织管理能力+前端零售+后端供应链，核心竞争力突出助公司穿越周期。公司精细化管理能力强，前端零售和后端供应量能力突出。组织管理方面：公司始终坚持家具主业，管理层率先引入职业经理，并推出股权激励计划提升员工积极性。零售：公司近年开始推动组织变革，在各地成立区域零售中心。这有助于公司整合经销商管理，大幅的提升了效率的同时增强对终端数据的掌握，转型零售运营。供应链：公司信息化能力持续提升推动供应链能力持续增强，在过去几年里公司品类持续扩张，而存货周转天数持续下降。公司核心竞争能力强，驱动长期发展。

盈利预测与估值：预计19-21年EPS分别为1.93、2.23、2.52元，对应PE分别为21X、18X、16X。维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格大幅上涨，中美贸易战升级