今日资金抢入六只强势股一览（2019年11月4日）

浙江鼎力(603338)：加征关税影响短期业绩新品爆款彰显品牌实力

类别：公司机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：黄琨/李阳东日期：2019-11-04

投资要点：

结论：19年前三季度营收、归母利润为14.5亿、4.4亿，增长9%、12%，扣非4.1亿，增长39.3%;其中Q3营收、归母利润为6.0亿、1.8亿，增长10.4%、下滑3.9%，扣非1.8亿，增长6.1%，符合预期。考虑短期业绩受加征关税影响，下调2019~21年EPS至1.65(-0.1)/2.23(-0.11)/2.97(-0.18)元，考虑产品成长确定性高、潜在市场空间大、公司品牌实力强给予一定溢价，给予20年34倍PE，上调目标价至75.82元，增持。

加征关税影响毛利率，优异管理水平体现在扣非。19Q3营收增长10.4%，主因18Q3起北美市场高基数;毛利率39.6%，环比、同比下滑1.2pct、4pct，环比下滑原因推测有二，一是对美出口Q3全部加征关税，Q2部分出口尚未加征;二是Q3欧元兑人民币汇率同比贬值(Q2同比升值)，美元兑人民币汇率贬值幅度环比减弱。但19Q3扣非净利率30%，同比仅下滑1.2pct，彰显优异管理水平。此外，19H1账面外币资产包括1亿美元、0.19亿欧元，Q3人民币贬值贡献约2千万汇兑损益，增厚归母利润。

国内AWP空间5~10倍、海外需求稳健增长，新品爆款彰显品牌实力。

19H1 AWP销量3.2万台(其中国内2.1万台)，协会预计全年销量超4.5万台，增速40%左右，目前国内尚处于起步成长阶段;从海外AWP巨头19H1业绩看，欧美市场延续增长。新臂式、纯铅电池新品均成爆款，预计20年下半年新臂式投产，产能将稳步增加。

催化剂：获得关税豁免

风险提示：AWP市场竞争加剧