今日资金抢入六只强势股一览(2019年10月22日)
类别:公司机构:华西证券股份有限公司研究员:戚舒扬/郁晾日期:2019-10-22
事件概述
塔牌集团10月21日发布三季报。2019Q3公司实现收入15.72亿元,同比增长5.42%,实现归母净利润3.52亿元,同比下滑8.9%。
?2019Q3华南供需改善,水泥业务逐渐企稳。我们测算2019Q3公司水泥熟料销量490万吨,同比增长15.5%,平均售价307元/吨,环比Q2下滑16元/吨,但由于成本同样环比下滑,公司2019Q3吨毛利仍达101元/吨,环比Q2基本企稳。Q3公司预收款项环比Q2增长32.6%至2.2亿元,印证粤东地区2019H1被雨水压制需求逐渐释放,当地供需格局改善。
?华南地区Q4涨价条件良好。根据数字水泥数据,广东地区9月单月水泥产量同比增长18.2%,带动累计同比增速由负转正,同时9月中下旬以来当地高标水泥价格已上涨50元/吨。我们判断随着雨水天气减少。粤东Q4需求仍将同比稳定增长,而当前广东省平均库存位于50%低位,Q4水泥价格上涨条件良好。
?中期高景气预计可以维持。就中期而言,我们认为粤港澳大湾区的建设将支撑当地水泥需求稳定增长,同时考虑到1)华南地区市场集中度高(CR4:64%),利于协同,2)华南地区产能利用率高(接近100%),面对潜在风险操作空间充足,我们认为中期内华南地区水泥供需格局仍将维持良好,行业将保持较高景气度。
投资建议
基于更为乐观的销量预测,我们小幅上调公司2019-2021年收入预测1.5%/2.9%/7.8%至67.7/74.3/77.8亿元,小幅上调2021年净利润预测1.6%至18.1亿元。但基于更加谨慎的吨毛利预测,我们小幅下调公司2019-2020年净利润预测3.3%/2.8%至15.6/17.5亿元。给予公司基于2020年净利润预测8x PE(与行业平均估值基本相同)估值,下调目标价12.9%至11.76元,维持“买入”评级。
风险提示
需求不及预期,系统性风险。
风险提示:
行业竞争加剧;下游产业增速不及预期;公司产能扩张不顺
民和股份(002234):苗价高位运行 公司业绩持续兑现
类别:公司机构:兴业证券股份有限公司研究员:陈娇/毛一凡/闾亚/曹心蕊日期:2019-10-22
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截至今日下午收盘,上证综指2975.49点,收于年线之上,涨跌幅0.584%,A股总成交额为4447.75亿2021-03-26 00:30 -
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