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今日资金抢入六只强势股一览(2019年9月12日)

2021-03-26 00:34:10 来源:金投网作者:网络
开润股份:19H1扣非净利润超预期,盈利能力大幅提升类别:公司研究机构:天风证券股份有限公司研究员:吕明日期:2019-09-12一、事件:公司公布19年中报,扣非净利润超市场预期,盈利能力大幅提升1、业绩: 2019H1公司实现营收12.21亿元(+40.71%);实现归母净利润1.14亿元(+36.03%);扣非归母净利润1.11亿元(+49.56%),接近此前业绩预告上限,超市场预期。分季度

l业绩略超预期,毛利率、净利率等指标全面显著改善。2019H1实现归母净利润2.19亿元,同比增长33.75%。上半年,由于低毛利手机代工业务出表+电子元器件毛利率提升,公司综合毛利率提升到41.03%,显著高于过去20%多的毛利率水平,自2018年以来持续提升。其中,新型电子元器件业务毛利率高达47.40%,与2018年相比又提高了5.04个百分点。公司收入结构优化后,净利率显著提升,从过去的5%左右提高到10%。此外公司持续加大研发投入,上半年研发费用1.37亿元,同比增长26.14%。

l核心业务增速和盈利水平提升,大股东旗下相关优质资产潜在整合空间大。

公司是国内军用被动元器件龙头,信息化建设背景下,高新电子业务发展较快。公司做好加减法,通过能力建设项目提升核心主业竞争力,剥离低效资产,优化产业结构,边际改善显著,利润增速上台阶。18年底推出的首个期权激励项目,有望进一步激发管理层积极性,焕发企业新活力。此外,大股东中国振华先后控股或持股多家前景广阔、技术实力强的集成电路公司,包括振华风光、成都华微、苏州盛科等,未来潜在整合空间大。

财务预测与投资建议

l我们预测公司19-21年EPS分别为0.60、0.72、0.86元。参考可比公司19年31倍市盈率,给予目标价18.46元,维持“增持”评级。

风险提示

l军工订单和收入确认进度不及预期;振华通信经营状况影响公司业绩

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