明日最具投资价值六大牛股一览(2019年8月23日)
2)货币化率短期有所波动。公司品牌综合服务业务及经销商品牌授权服务业务实现收入3.8亿元,同比增长35.6%。我们推算上半年两项业务对应的货币化率为3.5%,较去年同期有所下降,货币化率短期波动、中长期有望趋于稳健。
19Q2主要平台高增长持续,南极人品牌GMV增长78.8%。1)分平台来看,19Q2公司阿里渠道GMV达37.6亿元,同比增长61.9%;京东渠道GMV达9.2亿元,同比增长37.4%;社交电商渠道GMV达8.4亿元,同比增长160.2%,增速均保持较高水平。2)分品牌来看, 19Q2公司旗下品牌群中,南极人品牌GMV达50.2亿元,同比增长78.8%,表现超预期;卡帝乐品牌GMV达7.0亿元,同比增长35.0%。
现金流表现良好,应收账款规模保持平稳,账期进一步趋向优化。现金流量表方面,公司中报实现经营性现金流1.5亿元,同比增长43.1%,现金流增长快于利润增速,其中,本部经营性现金流1.2亿元保持稳健,时间互联转正至2608万元。资产负债表方面,应收账款规模环比持平、账期缩短。公司中报应收账款9.3亿元,较年初增加1.6亿元,环比一季报持平。同比来看,公司在品牌授权及综合服务业务的收入实现35.6%的增长下,该项业务产生的应收账款仅增长26.2%,账期进一步缩短。公司保理业务、时间互业务应收账款规模环比保持平稳,同比分别下降23.7%、32.5%。现金与理财项目详尽披露彰显自信。公司在新增披露多项经营细节基础上,追加披露了本部银行存款及理财情况,对每笔理财的产品性质、期限及年化收益率等关键信息进行详细说明,彰显业务发展自信。
线上马太效应强化、性价比优势突出,护城河优势建立。1)获客积累优势扩大。上半年消费者在公司授权的阿里平台店铺的支付件数近1.3亿件,支付人次超过1亿;南极人内衣类目在阿里平台的月均访客数近4000万人,月均客单价为49元,月均转换率为19.64%。2)品类市占率持续提升。上半年公司旗下内衣品类在阿里平台实现GMV23.3亿元,同比增长56.0%;市占率达到7.10%,较去年同期提升1.6pct。家纺品类在阿里平台实现GMV12.9亿元,同比增长51.6%;市占率达到6.98%,同比提升1.36pct。公司在优势品类中仍有大量三级细分类目待进一步开发,看好公司核心品类市占率持续提升。
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