明日最具投资价值六大牛股一览（2019年8月8日）

盈利预测、估值及投资评级。当前公司新业务陆续落地，我们上调公司2019、2020年归母净利润9.4亿元、11.0亿元(前预测8.9亿、9.8亿元)，同比增长17.1%、17.1%，对应PE为13倍、11倍。当前公司大气领域业务持续推进，新领域多点开花，发展前景继续看好。对标行业2019年18倍PE，给予公司2019目标价15.79元(前目标价16.6元)，维持“强推”评级。

风险提示：政策推进不及预期，毛利率下滑风险。

安井食品：顶住事件和成本压力，符合预期

类别：公司研究机构：华泰证券股份有限公司研究员：贺琪，王楠，张晋溢，李晴日期：2019-08-08

安井食品19H1实现收入23.36亿元(+19.93%)，净利1.65亿元(+16.04%)安井食品于2019年8月5日公布半年报，2019H1公司实现收入23.36亿元，同比增长19.93%，实现归母净利润1.65亿元，同比增长16.04%，实现扣非后归母净利润1.49亿元，同比增长20.70%。19Q2单季实现收入12.39亿元，同比增长25.07%，实现归母净利润1.00亿，同比增长13.85%。

公司业绩基本符合我们此前的预期，我们预计安井食品2019~2021年EPS分别达到1.40元，1.81元和2.27元，维持“买入”评级。

事件扰动已过，肉制品业务19Q2重回正增长

由于2019年1月的“安井”牌撒尿牛丸监测出疑似非洲猪瘟病毒核酸呈阳性，公司对各生产基地的生产线进行了全面彻底的清洗消毒，影响了春节前后的肉制品产销量，导致19Q1肉制品仅实现收入2.90亿元，同比下降4.29%。但是通过调整猪肉类原料的供应结构，并在各个生产基地配置非洲猪瘟病毒核酸检测设备，未再发生类似事件，3月后生产和销售基本恢复正常。19Q2单季肉制品实现收入3.04亿元，同比增长15.59%，19H1肉制品累计实现收入5.94亿元，同比增长4.93%，该业务重回正增长。

19Q2毛利率季度环比下降1.66pct，但影响仍在可控范围内

由于猪肉和禽肉价格的上涨，安井食品19Q2毛利率为24.70%，环比19Q1下降1.66pct。19Q2销售费用率为10.23%，环比19Q1下降3.81pct，管理费用率为2.67%，环比19Q1小幅上升0.01pct；管理和研发费用率为4.11%，环比19Q1小幅上升0.12pct。我们认为公司具有通过调整原材料结构和改变供应商结构的方式稳定原材料成本的能力，同时费用效率的提升将有助于公司稳定净利率水平。