今日各大机构看好十大金股一览(2019年7月16日)
经营分析
苏宁小店剥离完成对净利润带来明显提振。根据苏宁2019年度一季报,公司一季度归属上市公司股东净利润为1.36亿元,则二季度苏宁易购归母净利润为19.64亿元~21.64亿元,环比明显回升;同时2018年上半年刨除阿里股权出售之后的归母净利润为4.02亿元,2019年同比增长预计为422%~472%。我们推断在外部发展环境相对较为疲软的态势下,小店出表完成表明了公司整体开始寻求战略稳步推进的可能性。小店的剥离也有助于公司聚焦主业,减少后续资金投入,融资渠道将拓宽,有助于快速市场化。
外部环境有回归利好的趋势。2019年6月9日国家发改委、生态环境部、商务部三部门联合发布的《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》明确推动家电和消费电子产品更新换代。鼓励消费者更新淘汰能耗高、安全性差的家电产品,对消费者购置节能、智能型家电产品给予适当支持。我们认为方案的发布对苏宁是相对利好的消息。
我们对苏宁长期的利润及现金流水平仍持谨慎乐观态度。目前苏宁维持利润增长的形式主要依托资产剥离和投资收益,扣非净利润并不乐观,公司2017、2018年扣非净利润分别为-0.9亿元/-3.6亿元。随着战略聚焦、资源配置优化和运营效率的提升,净利润与现金流水平可以期待。
投资建议
我们维持公司2019-21年调整后的EPS分别为0.35/0.50/0.72元,对应19-21年P/E分别为32x/22x/15x,维持“买入”评级。
风险提示
1)战略调整与落地效果不及预期2)渠道成本高企,供应商关系不稳定3)资产整合与协同效果不及预期
我们维持公司2019-21年调整后的EPS分别为0.35/0.50/0.72元,对应19-21年P/E分别为32x/22x/15x,维持“买入”评级。
开润股份
发布业绩预告,继续维持高成长
【事件】
7月12日,公司发布2019H1业绩预告,预计2019H1营收区间为11.19亿元(+40%)-12.79亿元(60%),归母净利润区间为1.09亿元(+30%)-1.17亿元(+40%)。其中非经常性损益为309.94万元。
【点评】
盈利提升,继续高成长
(1)盈利能力望提升。据预告我们测算出公司2019Q2营收预计同比增36%-75%,归母净利润预计同比增29%-46%。2019Q1归母净利润增速31%接近该下限。同时基于公司业绩预告中表示盈利提升,预计2019Q2净利率已触底回升。
(2)扣非归母净利润望提速。因2018H1、2019H1非经常性损益分别为968万元(归母净利润占比12%)、310万元(归母净利润占比预计低于3%),去掉2018、2019H1非经常性损益额后,我们预计扣非归母净利润预计同比增41%-52%,增速下限均高于2019Q1(+36%)、2018Q4(+35%),扣非归母净利增速预计提速。
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