今日资金抢入六只强势股一览(2019年7月12日)
盈利预测:基于新产品价格、产能和对未来行业景气度判断,预计公司2019-2021年营业收入为45.73/60.36/73.39亿元,对应的EPS为1.21/1.83/2.37,P/E分别为11.08、7.33、5.66。给予“买入”评级。
风险因素:产品价格波动影响盈利,广安项目投产不达预期。
交控科技:城规CBTC信号系统领跑者
类别:公司研究机构:东莞证券股份有限公司研究员:何敏仪日期:2019-07-12
公司是国内城市轨道交通信号系统自主技术的领跑者。公司是国内十二家城市轨道交通信号系统总承包商之一,是国内首家成功研制并应用自主化CBTC核心技术的厂商。作为行业内国产厂商的龙头企业,公司也是多项行业标准制定的重要参与者。公司主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。业务包括信号系统总承包项目、维保服务和零星销售; 2018年,公司信号系统总承包项目业务营收11.0亿元,营收占比高达94.5%;维保服务和零星销售业务营收占比分别为2.7%、2.8%。
一季度归母净利润同比出现下滑。2018年,公司实现营收11.6亿元,同比增长32.2%;实现归母净利润0.7亿元,同比增长48.0%; 2018年公司营收和归母净利润实现较快增长。2019年一季度,公司实现营收1.1亿元,同比增长16.9%;实现归母净利润-0.2亿元,同比降低49.6%。一季度公司归母净利润出现下滑。2019年一季度,公司毛利率达29.6%,净利率为-24.2%, ROE为-7.0%。一季度,公司经营活动现金净流量为0.7亿元行业市场空间巨大,公司将充分受益。2018年8月,国家发改委重启城市轨道交通项目的批复,接连批复了7个城市的轨道交通建设项目。52号文表明了国家政策对城市轨道交通行业合理投资的引导,未来城规条数有望持续增长。另一方面,城市轨道交通信号系统的改造周期一般在15年左右,国内的城市轨道交通信号系统已经经历了近20年的发展,早期地铁线路主要采用基于轨道电路系统的准移动闭塞信号系统,目前开始产生更新改造需求。公司将充分受益于行业的增长。
总体评价和估值建议。我们采用市盈率相对估值法进行估值。以神州高铁、众合科技、思维列控作为可比公司,根据Wind一致预测,可比公司2019年的平均市盈率为24.6倍,考虑到科创版会有一定的估值溢价,我们给予公司( 23, 30)倍的合理市盈率区间,预计公司2019年归母净利润达到0.9亿元,公司发行后总股本为1.6亿股。对应的合理股价区间为( 13.2, 17.3)元/股,合理总市值区间为( 21.2,27.6)亿元。
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