中牧股份受益国企改革养殖规模化 未来业绩有望快速增长

中牧股份：国企改革受益标的 市场化转型再起航

盈利预测与估值：短期来看，当前养殖企业成本压力大，公司依靠品牌和质量优势有望承接部分由进口转向国产的需求，同时该机构预计猪周期或于2023年前后实现底部反转，届时养殖端利润的修复或带动上游兽用疫苗需求修复。长期来看，受益养殖规模化、强免市场化以及自身经营升级，公司未来业绩有望进入快速增长通道。综上，该机构预计公司2022-2024 年归母净利润分别为6.2/7.2/8.5 亿元，EPS分别为0.61/0.71/0.84 元。通过多角度估值，预计公司合理估值15.7-17.1元，相对目前股价有25%-35%的溢价空间，首次覆盖，给予买入评级。

风险提示：非洲猪瘟导致畜用动保产品销量大幅下滑的风险；疫苗批发进度不及预期的风险；下游养殖规模化进程不及预期的风险

（来源：同花顺金融研究中心）