蓝光发展原定的资本计划悄然发生改变

蓝光发展（600466.SH）原定的资本计划悄然发生改变。日前，该公司公告称，根据目前的资本市场环境，决定终止子公司成都迪康药业股份有限公司境外上市计划。

早在2018年，蓝光发展便把分拆迪康药业H股上市提上日程。但截至目前，公司仍未向中国证监会及香港联交所提交申请材料。

上市之路进展缓慢，此时为何又突然终止？对此，蓝光发展回应称，蓝光嘉宝服务（02606.HK）在港交所主板上市，已构筑起“A+H”双资本平台，再增加一家H股上市公司，意义已经不再重大紧迫。同时，不排除迪康药业境内上市的可能。

资料显示，迪康药业成立于1993年，是以制药为主，集药品及医疗器械研发、制造、营销于一体的国家高新技术企业。2015年，蓝光发展曾通过借壳迪康药业完成A股上市，并以“黑马”姿态出现在地产行业中。

按公司战略，蓝光发展正发力“人居蓝光”和“生命蓝光”两大板块，后者专注于医药和3D生物产业发展。但目前来看，该板块仍存盈利难题。上半年，蓝光发展3D生物打印和医药业务营收4.8亿元，同比下降11.57%；营业成本同比增长13.25%，毛利率同比减少6.98%。

营收有待突围下，上市计划却一波三折。有接近蓝光的人士称，变化离不开港股市场现状。2018年，港股市场允许“同股不同权”结构的公司及尚未盈利的生物科技公司赴港上市，同时，港交所与新三板开展合作，向彼此市场符合条件的上市（挂牌）公司敞开大门。

但浪潮退去后，近七成的破发率和后期市场表现不佳，让赴港上市企业领略到港股市场的残酷。德勤中国报告显示，今年一季度共37只新股在港上市，募资总额约204亿港元，分别同比减少42%、16%。受科创板启动吸引，部分原本计划赴港上市的公司选择改道。

8月23日，证监会起草《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并向社会公开征求意见，这被市场理解为A股上市公司分拆境内上市即将破冰，或会有更多拟分拆境外上市的公司回归A股。

上述人士表示，对于企业来说，哪个市场更有利企业发展，可能是其考虑上市地的关键。同作为蓝光发展子公司，蓝光嘉宝服务刚于10月18日登陆H股市场，上周内已累涨近17%。而迪康药业资本规划生变，引发市场对其弃H返A的猜想。

在母公司庇佑下，迪康药业目前已拥有药品及医疗器械注册批件360 个，拥有商标 198 项、专利31项、著作权8项。且相较于地产，这一行业仍处于整体向好态势。前三季度，医药行业上市公司中，逾六成企业业绩实现同比增长。

不过当下，医药行业正面临洗牌，中国本土制药企业纷纷向创新转型。前三季度，A股约七成制药企业研发费用投入增加，平均增幅约37.60%。行业发展大势下，迪康药业如何实现业绩突围，仍临挑战。