预增!超预期，新型肥料龙头芭田股份上半年业绩持续增长

7月15日，深圳市芭田生态工程股份有限公司（下称芭田股份）公告公司半年度业绩预告，显示公司1-6月预计归属于上市公司股东的净利润4500万元-6000万元，同比增长190.62%-287.50%。

公司属于国内的新型肥料龙头企业，专注于新型肥料的研发、生产和销售。是一家集农业生态营养安全生产以及磷矿资源综合利用为一体的国家级高新技术企业，同时拥有贵州省小高寨磷矿资源。

受惠于国家稳定种植收益、保障食品安全的政策，种植产业景气度回暖，农产品价格温和上涨。粮食作物与经济作物价格的上涨，带动下游化肥需求向好，化肥行业进入上升周期。加上公司领先的生产技术和全产业链布局，助力降本增效，令芭田股份的财务及营运表现保持快速增长。本次业绩公布，展现出诸多亮点。

营收稳步增长，释放长期潜能

整体来看，过去半年芭田股份的经营在疫情未完全解除的大环境下仍然保持着较强的韧性，多个方面表现可圈可点。

我们了解到公司产品覆盖面相对广泛，其中芭田健康农业用肥共有三大类7个系列近100个产品，涉及多个品种的产业布局。同时芭田股份以农业大数据平台为支撑，构建以县、乡为单位的“作物-大户-核心零售店”的田头铁三角方式，形成以"好肥料+好服务"为主的产业运营模式。正是在这一模式下，公司形成了良好的生态模式，构建了多元且稳定的收入来源。特别是，主营业务收入的提升是验证公司全产业链布局的一个核心指标，这代表着公司打造的产业生态链，持续释放活力与生机，给芭田股份贡献了稳定的收入。

近年来，芭田股份不断加大对数字化转型的投入，借力数字化科技为产业升级和业务发展持续赋能。第一，公司通过农业+互联网、物联网等技术，打造智慧高效种植服务系统，帮助农户种好、卖好。第二，公司通过智能硬件系统，自动检测农作物生长情况，根据不同作物的种植模型进行分析，对接智能灌溉、水肥一体化、农作物病虫害分析等系统，实现作物高效智能种植。第三，公司通过自主研发的“小芭智能语音机器人”、“芭田AI行情”、“芭田AI智能语音播报”等智能系统，为80万线上用户提供智能服务，同时通过APP、小程序为农户搭建农产品线上服务平台。

由此可见，芭田股份各产品板块发展潜力的不断释放，将推动公司朝着高质量方向快速发展，并形成加速效应，后续有望持续稳定的给公司业务发展带来支撑。

先手布局磷矿资源打开未来成长空间

磷元素是新型肥料中最重要的营养成分。同时，磷矿石是工业生产中重要的磷源，广泛用于生产磷肥、磷酸、黄磷、磷酸铁锂电池等产品。2016年，我国在《全国矿产资源规划（2016-2020）》中将磷矿石列入24种战略性矿产之一，并启动第一轮环境督查，整治高污染、高能耗产能，实施供给侧改革。在环保与战略保护影响下，我国磷矿石产量快速下降，全国磷矿石产量已从2016年的14439.8万吨下降至2020年的8893.3万吨，与此相对的是磷肥和工业级磷酸需求的持续上升。

数据来源：国家统计局

百川盈孚数据显示，目前贵州地区30%品位磷矿石车板报价480-520元/吨。磷矿石市场目前高位挺价运行。据市场反馈，磷矿石市场自开年一直处于供需紧张状态，近来停采虽已复采，但全方位供应仍需时间。因货源紧张，磷矿石订单已排至8月。

近期，磷化工行业景气度的持续上升，使得磷矿石资源类型的上市公司关注度不断攀升。近日也有券商发布研报认为，需求端磷肥持续增长，为磷酸铁锂带来额外增量，而供给侧在环保的引导下连续五年去产能。因此，良好的供需格局有望支撑磷化工价格维持高位，磷化工高景气周期有望维持。

数据来源：百川盈孚

芭田股份早在2014年便先手布局磷矿资源，并于2020年5月26日成功取得贵州省瓮安县小高寨磷矿的《采矿许可证》。小高寨磷矿资源储量达到6,392万吨，开采规模为90万吨／年。我国磷矿石普遍品位较低，平均品位仅17%品位，大部分是不能直接使用的中低品位磷矿。而芭田股份拥有的贵州瓮安小高寨磷矿是瓮安矿带最优的，储量属于中高品位磷矿，平均品位26.74%，当前市场报价480-520元/吨。据悉，小高寨磷矿目前已经进入矿山建设阶段，很大可能于2022年中旬投产。在磷矿资源日益紧张的市场格局和工业磷酸日益增长等需求下，若小高寨磷矿进入开采阶段，有利于芭田股份进一步释放业绩，为公司的长期发展提供战略支撑。

全产业链布局+领先的生产技术，拓展发展空间

公司已打造成为新型肥料行业从“上游原材料、中游肥料生产销售到下游种植”全产业链的行业领导者。公司复合肥产品的科技含量高，核心竞争力和可持续发展能力突出，并且公司积极构建以磷矿资源为基础的农业产业链。

在产业链布局方面：公司在产业链上游积极整合瓮安高质量磷矿，实现磷矿资源低成本自给；中游化肥制造覆盖国内主要农作物，并针对农作物特点开发肥料，提升作物产量、质量；下游利用农业大数据，提供定制化施肥方案，链接农产品销售平台。

在磷化工方面，已经形成了工业级硝酸、硝酸磷肥、硝酸铵钙等产品，结合新型复合肥业务，未来发展空间巨大。

结语

受益于政策及下游需求的驱动，粮食价格温和上涨。下游市场的景气度提升，催化了身处上游的化肥产业发展，提升化肥行业的景气周期。芭田股份拥有贵州瓮安小高寨磷矿，可以通过整合上游资源，大幅改善芭田成本结构，强化产业链竞争力。另一方面，公司作为复合肥行业的领导者，长期致力于以高科技发展中国的农业事业，产品定位始终走在行业前端，产品结构远优于同行，且与市场深度结合，有望参与市场充分竞争。芭田股份对于行业未来发展方向有着独到见解和敏锐感知，凭借长年积累的优势将引领行业未来发展，公司的长期价值得以凸显。