创业板迎来了“10周岁” 10年间估值下降六成

显然，目前的平均市盈率与历史上的同位置相比，更接近后面三次。这三次也都属于震荡市的行情，相对稳定，而在2015年牛市时，估值的提升速度更快。

行情来了？机构人士这么看

虽然说，目前创业板的估值相比于历史低位，并没有明显的优势，但是估值向来也是处于动态调整之中。如果创业板的公司整体能有比较好的业绩增长，那么估值整体不断抬升也是必然的。

惠理投资董事兼中国业务总裁余小波表示，“如果只看PE中位数的话，现在创业板的中位数确实是比全市场要高，这其实也体现了大家对它未来增长的预期。”

前海开源基金杨德龙则指出，“经过连续四年的调整之后，创业板的整体估值已经具备投资吸引力，挤泡沫的过程基本完成，一些具有成长潜力的公司重新开始被资金关注。已经开始有投资者提出，未来将是创业板新一轮行情的开始。我基本上认同这种看法。创业板中不乏一些优质的公司，可能会在未来再次走出好行情。”

此外，近期，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，其中提到了允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。

西南证券认为，解除创业板重组上市的“一刀切”禁令有利于创业板公司资产质量的改善，也拓宽了科技创新企业的上市渠道。业绩走势上，创业板业绩走势有望复制“2014年第109号令”后的情况。“2014年第109号令”下发后，创业板重大资产重组数量和规模都快速上行，2015全年共发生92起，规模合计858.7亿元，同比增长160%以上;2016年末到2018年，重大资产重组进入了收缩期。在“小额快审”机制和新政征求意见的双重作用下，今年重组再度回暖，新政的正式施行也将持续发力，加速优质资产注入创业板。

同时，西南证券还表示，指数走势上，需要观察并购重组能否带来业绩的持续改善。在当前市场风格下，仅有外生性的注入而并非可持续性的业绩改善，对股价难以构成有力支撑。而且，2018年创业板商誉的大幅减值，就是此前并购政策的后遗症。但总体而言，当前新并购政策的出台，有助于创业板业绩加快回暖。三季报预告显示，创业板净利润增速由负转正，创下新高，基本面或较二季度明显改善。当然，这需要正式公布的三季报进一步确认。