6月股市震荡仍是主基调 大概率在2900点附近盘整震荡

6、新时代证券

有望出现超跌反弹

这一次调整是牛市初段的大休整，不会改变熊转牛的大格局。从幅度上来看，比较充分，但时间上可能还不够充分，所以市场未来一段时间依然处在休整的状态，只是速度可能会变慢，甚至不排除震荡式休整。三季度开始，市场将会重新进入上涨趋势。对于休整的方式，最糟糕的情况是类似2013年的休整，最乐观的情况是2005年的休整，目前走2005年休整的可能性较大。核心假设，首先二季度有惯性下行的压力，但是年内能企稳;其次外围争端一次谈不好，可能还有下一次。

但整体来看，市场重新走强的基础依然存在。因为2018年基建投资撤掉后，我们经济抵抗力还可以;其次，去杠杆的阵痛暂时过去，减税降费等利多还在发酵;再者，库存周期和产能周期将逐步开始同时上行;最后，板块结构比之前更均衡了。

我们认为市场会阶段性偏向成长的超跌反弹。但三季度重新进入牛市后，市场将由价值股带动。由于主板盈利比上一次牛市更好，板块结构更完善，外资、私募、公募等话语权提升，所以这一轮牛市大概率是价值牛。

7、国联证券

估值基本合理

从资金面来看，继全球第一大指数公司MSCI宣布5月28日收盘后将A股纳入因子从5%提升至10%。全球第二大指数编制公司富时罗素也宣布，将A股纳入其全球股票指数系列，分类为“次级新兴”，将于6月开始分三批次实施。第一批次的纳入因子为5%，包含1097只A股股票，2020年3月全部完成后纳入因子为25%，A股届时将占到富时罗素新兴市场比重约5.5%。预计初期将带来千亿元人民币量级的资金流入。随着中国资本市场对外开放水平的不断提高，全球资本看好中国经济的发展，未来将进一步加大对A股的配置。

再从大盘走势来看，近期市场在宏观数据下行影响下持续展开调整行情，市场情绪转向谨慎。大盘在之前探底2833点后大盘展开反弹，我们认为伴随着人民币汇率趋稳，A股纳入MSCI、富时全球股票指数等多重利好作用下，后市大盘将在2800点-3050点维持箱体震荡，当前位置A股估值基本合理，高股息率的蓝筹股对场外中长线资金仍有吸引力。科技竞争背景下的自主可控、国产化替代为代表的TMT板块也成为市场关注的热点。从板块来看，金融、科技等蓝筹股仍是增量资金介入的重点，后市可关注消费、金融、电子、通信等价值与成长兼具的板块投资机会。