墨迹天气四大问题折戟IPO 单一广告业务模式堪忧

明星股东被问询关联交易

从股权状况来看，除创始人金犁合计控制墨迹科技37.19%股份，墨迹科技持股5%以上股东可算是星光闪耀，包括险峰系(险峰创投、西藏险峰、险峰深圳，合计持股18.97%)、阿里系(阿里创投，持股15.5%)、创新工场系(北京创新、工厂基金，合计持股8.71%)等。

背靠阿里系，墨迹科技从中获益匪浅。具体而言，在收入方面，墨迹科技与天猫集团、阿里妈妈等交易方发生广告收入，在成本和费用方面，主要为与阿里云、支付宝等发生的IT服务成本、推广成本。

数据显示，2014年至2017年9月，墨迹科技与阿里巴巴集团及其关联方之间的关联交易收入分别为2044.08万元、1873.40万元、68.41万元和1175.17万元，占同期营业收入比例分别为45.69%、14.79%、0.33%和5.26%。墨迹科技表示，若公司未来不能严格执行内部控制制度，使得与阿里巴巴集团及其关联方之间关联交易持续增长，则会导致公司关联交易比例较高的风险。

另外，在北京创新的合伙人中，腾讯商业持股达到44.44%。从公司前五大客户情况来看，腾讯常年占据首位，收入占当期营业收入比例基本在20%左右。为此，证监会要求说明墨迹科技与存在股权关系的客户之间业务的具体情况也在情理之中。

在招股书的风险提示中显示，公司虽然不存在单一客户依赖情形，但如果公司主要客户的经营情况恶化，或与公司的合作关系不再存续，将可能对公司的业绩产生不利影响。

另外，比起业务发展问题，近年来墨迹天气APP因涉嫌违规收集使用个人信息而频繁被点名，同样令人质疑。

除上述证监会所指墨迹天气遭遇APP专项治理组要求就收集使用个人信息中存在的问题进行整改外，今年9月15日，国家计算机病毒中心发布《移动APP违法违规问题及治理举措》，在“涉嫌超范围采集公民个人隐私”一项中，墨迹天气再次榜上有名。

对于“被点名”的情况，墨迹天气相关负责人对媒体表示，墨迹天气最新版本已根据国家标准完善了用户隐私协议，并且已初步通过国家的APP安全认证初步审核。不过，这一问题仍对其IPO造成拖累。

事实上，作为一款运行多年的功能类APP，墨迹天气存在问题在行业中存在甚广，公司单一广告流量变现的盈利模式也是诸多依托于APP发展的公司所头疼的重点问题。在积极回应之后，墨迹科技如何寻找进一步商业模式创新、获取新兴盈利渠道，市场将拭目以待。