神州细胞硬件条件或难以符合上市标准 营收虽微小现金流入却很大

对于神州细胞来说，能否成功在科创板上市并拿到16亿元融资，是决定其“烧钱模式”能否延续的关键，可对于一家持续亏损且还暂时看不到盈利时间的公司来说，其自身硬件是否符合科创板上市标准本身就是一个悬念。

北京神州细胞生物技术集团股份公司(简称“神州细胞”)是一家主要从事生物制药研发的企业，报告期(2016年至2019年3月)内，该公司出现连续亏损且亏损金额呈不断扩大现象。可就在这种硬件条件下，神州细胞近日公布了科创板招股说明书申报稿，拟发行不超过6800万股新股，募资超过16亿元。

对于神州细胞来说，能否成功在科创板上市并拿到16亿元融资，是决定其“烧钱模式”能否延续的关键，可对于一家持续亏损且还暂时看不到盈利时间点的公司来说，其自身硬件是否符合科创板上市标准本就是很值得探讨的话题，而记者在进一步梳理其招股书时发现，该公司的营业收入和采购方面数据还存在很多异常情况，一旦被证实有虚假成分，难免会影响其上市进程。

硬件条件或难以符合上市标准

从招股书给出的信息来看，神州细胞能够“拿得出手”的或许是拟使用16.77亿元募集资金投入的7个核心产品——SCT800、SCT200、SCT-I10A、SCT1000、SCT400、SCT510和SCT630，不过需要注意的是，这7个产品是需要大量资金进行临床研究的，而不是直接募资用于扩大生产“赚钱”。

招股书披露，公司的经营业绩情况在报告期是持续不振的，近年仅有少量营业收入，而净利润则是亏损了-1395.15万元、-14587.44万元、-45952.76万元和-10855.22万元(2019年一季度)，呈现出不断扩大的趋势。如此数据表现意味着，神州细胞“烧钱”速度是越来越快，规模是越烧越大。

为了筹集资金，报告期内神州细胞大量举债，各期末长期借款均超过1亿元，同时，报告期内资产负债率分别高达80.94%、65.53%、104.42%和58.21%，如此高的负债率显然已经透支了神州细胞自身的举债能力。值得注意的是，神州细胞并没有短期借款，这种情况也反映出其举债能力是并不乐观的。此外，公司2019年3月末还增资扩股了5.8亿元，其中，收到私募股权融资部分增资款2.41亿元已在财务报表中体现。