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明日最具投资价值六大牛股一览(2019年9月9日)

2021-03-26 00:34:49 来源:未知作者:未知
杉杉股份:业绩符合预期,负极向好、正极承压类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩,尹斌 日期:2019-09-09事件:公司发布半年报: 2019H1实现营业总收入 44.41亿元,同比增长 3.58%;归母净利润 2.19亿元,同比下降 52.97%;扣非归母净利润 1.62亿元,同比下降 46.6%。 同时, 公司预计前三季度业绩同比预减。投资要点:上半年业绩下滑,符合预期。

盈利预测及投资建议: 我们认为本轮乳业洗牌是从上游到下游的全方位竞赛。伊利上游奶源稳定优势,扁平化渠道运营带动渠道不断下沉,强大的品牌营销资源和大单品塑造、奥运综艺健康营销能力塑造较强品牌力。长期看伊利市占率不断提升,毛利率有望在 2020年后逐渐走高,销售费用率稳定,股权激励费用对管理费用略有承压。 我们预计 2019-2021年收入分别为 904.4、 1000.3、 1109.2亿元,同比+13.7%、 10.6%、 10.9%,净利润分别为 68.7、 72.2、 83.5亿元 ,同比+6.6%、 5.3%、 15.5%, EPS 分别为 1.

13、 1.19、 1.37元,对应 PE 分别为25.8X、 24.5X、 21.2X。

风险提示: 行业竞争加剧,买赠幅度超预期,原奶价格上涨超预期。

安琪酵母:可看长久的全球龙头:量利空间仍大、波动逐步平滑

类别:公司研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:王克宇 日期:2019-09-09

公司作为酵母行业龙头, 国内市占率 55%+,全球市占率 17%,是消费行业稀缺的全球龙头标的,但由于市场对公司长期空间认知模糊+历史上公司业绩的周期波动,影响了市场对公司的估值。 我们认为市场对公司价值有所低估。本篇报告, 我们详尽展望公司的长期价值,同时对可能的周期性波动提供我们的看法。

核心观点 质地优秀的消费全球龙头: 18年全球市占率 17%,国内市占率 55%以上,地位卓越, 市占率提升显著。历史业绩优秀, 上市以来营收增速稳健,且具备强盈利能力和健康的经营性现金流,是优秀的消费行业全球龙头标的。

望长远,“坡长雪增厚”:酵母需求空间仍大、构建长坡,利润率中枢长期提升动力强:

1、 需求展望:国内稳健成长仍有空间,国外接棒潜力巨大。

(1)国内酵母需求: 下游烘焙场景拉动全盘年增长 6.6%,渗透率提升带动存量酵母市场54%-73%的空间提升

(2)国内酵母抽提物需求:应用场景丰富,味精/鸡精替代尚有 6倍空间

(3)海外酵母需求:增量开拓,接棒成长空间巨大。

2、 利润率中枢展望:短看价格中枢提升,长看海外扩张更强盈利能力的结构性拉动。

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