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明日最具投资价值六大牛股一览(2019年7月31日)

2021-03-26 00:39:35 来源:未知作者:未知
欧菲光2019年中报点评:逆境磐涅,待啼破晓类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:王凌涛 日期:2019-07-31事件:7月30日,公司发布半年报,2019年上半年实现营业收入235.88亿元,同比增长29.21%,实现归母净利润0.21亿元,同比下滑97.18%,实现扣非归母净利润62.90万元,同比下滑99.91%。投资要点:营收稳步增长,逆境方显本色。今年上半年全球智能手机景

风险提示: 5G 推进不及预期;单一大客户流失;通信领域竞争加剧,市场份额丢失和价格下降的风险。

佩蒂股份:阶段性费用支出增加致盈利下降,国内市场延续高增

类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:周菁 日期:2019-07-31

事项点评

营养肉质零食快速增长,植物咬胶由于客户库存调整收入同比下滑

2019H1,公司营收同比仅增长1.61%,其中Q1、Q2分别同增0.91%、2.09%,增速明显下降。这主要系此前高成长的植物咬胶受客户库存调整影响降低了采购量,上半年营收同比下滑29.87%至1.12亿元,收入占比由2018年的46%降至28%,下半年有望实现恢复性增长。畜皮咬胶增速回正,上半收同增5.26%至1.82亿元。营养肉质零食快速增长,上半年营收同增53.29%至7042万元。

盈利大幅下滑主要受原材料价格上涨、费用率上升等影响

2019H1,公司归属净利润同比下降66.36%,其中Q1、Q2同比分别下降79.51%、56.05%,降幅有所收窄,H1净利率降至5.73%(-11.58pct)。盈利下滑主要因为:(1)毛利率下降:公司上半年综合毛利率同减4.83pct至28.26%,其中畜皮咬胶毛利率下降7.29pct至26.20%,主要系承担关税成本降低出口单价及鸡肉价格上涨;植物咬胶(包含动植物咬胶)和营养肉质零食的毛利率分别为34.25%(-2.80pct)和18.85%(-3.34pct),主要受鸡肉价格上涨影响。(2)开拓国内市场加大营销投放:公司从2018年开始加大国内市场开拓,营销费用快速增加,H1销售费用同增33.62%,销售费用率同比提高1.30pct至5.44%。(3)股权激励摊销增加管理费用:H1公司管理费用率同比提高4.88pct至13.50%,主要系新增了股权激励摊销费用1844万元,原公司预估19/20年共分别摊销约2821/1168万元。公司上半年经营活动净流出9563万元,主要系增加了原材料预付款。

多方渠道合作开拓国内市场,国内延续高增长

公司2018年组建了国内市场销售团队,采用线上线下相结合的模式进行销售,线上在天猫、京东等均开设了自营旗舰店或专营店,并与E宠商城、网易严选等电商签订合作协议,直接为其供货。线下公司与全国主要省市的区域代理商和批发商紧密合作,并依靠宠物医院、美容店等专业渠道将产品辐射至各终端门店。目前公司旗下“禾仕嘉”、“MEATYWAY”等品牌已在国内初步建立了较完善的销售渠道,品牌影响力进一步增强。报告期内,公司收购了北京千百仓商贸100%股权、上海哈宠实业85%股权开拓国内市场电商渠道,并以1100万元认购宁波佳雯宠物医院新增注册资本,交易完成将持股2%。国内渠道逐步打开带动收入处于高增长通道,上半年达到5549万元,同比增长334.83%,是去年全年的82%,总收入占比由2018年的8%提高至14%。

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