明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月31日）

2017年。对应的，公司TOP10客户收入贡献占比从2017年的77%下降到了2019H1的63%，TOP10产品的收入贡献占比从2017年的58%下降到了2019H1的41%。

为提高服务的技术能级，公司着手提高自身技术实力，意图打造“结晶、酶催化、高活、流体化学、临界流体色谱”5个技术平台。其中公司借助J-STAR已在结晶相关领域取得优势，并与全球知名酶催化公司Codexis实现深入合作。

此外，增发完成后，公司在生物CMO和复杂制剂方向的布局也已启动。

维持“推荐”评级：在外包行业的趋势推动和公司员工的努力下，公司逐步走出困境。不论是客户和产品的集中度提升还是研发端的开拓，公司都已取得可见的成效。随着新业务逐步培养长大，公司的产能利用率提升，利润率也将逐步恢复。维持公司2019-2021年EPS为0.29、0.39、0.52元的预测，维持“推荐”评级。

风险提示

(1)行业风险：创新药物投入及外包比例不及预期

如果因创新药收益风险比不足、国际政治环境等原因导致全球创新药物的投入和外包比例不及预期，则会影响CMO行业的发展。

(2)公司风险：药物研发失败及上市后销售不及预期

药品的研发失败将导致项目提前终止，CMO丢失对应订单。

药品上市后若销售不及预期，可能导致对应的CMO订单无法实现放量。

(3)公司风险：丢失客户信任风险

若因发生生产事故、收到监管机构警告信或其他不能满足客户需求的情况，可能会导致订单乃至客户的丢失。

(4)公司风险：汇率波动

主要客户来自欧美，订单以外币为计价单位。汇率波动会造成汇兑损益。