明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月17日）

盈利预测与建议：预计2019-2021年EPS为1.30、1.56、1.86元，对应PE为36X、30X、25X，维持对公司的“买入”评级。

风险提示：宏观经济风险，产能优化进度低于预期，行业竞争加剧。

深圳机场：5月吞吐量增速6%，国际旅客占比提升有望增厚非航收入

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：万炜 日期：2019-06-17

事件

深圳机场公布 5月生产经营数据

深圳机场公布 5月生产经营数据快报，公司 5月实现航班起降架次 3.07万架次，同比增长 2.2%，实现旅客吞吐量 434.12万人次，同比增长 6.0%。1-5月，公司累计实现航班起降架次 15.19万架次，累计同比增长 3.3%，实现旅客吞吐量 2170.17万人次，累计同比增长 6.3%。

简评

吞吐量同比增长 6%，短期内仍将维持这一增速

5月公司的旅客吞吐量增速为 6.0%，相比于 4月增速提升了 4.1个百分点，增速环比大幅增长的原因主要在于 4月受到天气、假期调整等短期因素的影响，国内主要机场的旅客吞吐量增速均出现了下滑。2019年前 5个月，深圳机场旅客吞吐量为 2170.17万人，按 T3航站楼 4500万人的设计旅客吞吐量来计算，负荷率达到 115.7%，但和上海机场以及白云机场 T2航站楼投产之前的负荷率进行比较，深圳机场的负荷率仍有一定的提升空间。从 19年夏秋航季公司的周度航班增速来看，我们预计未来几个月公司的旅客吞吐量增速仍将维持在 6-7%的水平。

2021年产能有望大幅提升，带来远期客流增长空间

深圳机场未来主要的产能增量在于卫星厅及第三跑道的投产，其中卫星厅建筑面积为 23.5万平方米，设计旅客吞吐能力为 2200万人次，项目总投资为 68.13亿元，目前已处于建设期；第三跑道扩建工程于今年 3月底获得发改委批复，项目总投资 93.5亿元，也将于 2021年投入使用。根据规划，公司的旅客吞吐量 2020年预计将达到 5488万人次，2030年预计达到 8000万人次，长期内公司的客流增长空间巨大。

国际旅客占比不断提升，非航收入有望快速增长

深圳机场目前定位为国际枢纽机场，但国际及地区旅客占比仍远低于首都、浦东、白云机场。为了提升国际旅客占比，公司目前正不断加快国际航线网络布局，2018年共新开通 15个国际客运通航城市，其中 9个为洲际城市，加密国际客运航线 12条。2018年公司的国际及地区旅客吞吐量为 458.4万人次，增速达到27.4%，占比 9.3%。我们认为，伴随着国际及地区旅客吞吐量占比的不断提升，公司的非航收入也将迎来快速增长首次覆盖，给予公司“增持”评级