明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月12日）

从ETC延伸至ETC+与V2X，布局智慧交通带来新的增长点

此次“取消省界收费站”预计会大幅提升ETC用户渗透率，有望为公司近年来布局的ETC应用场景带来大量潜在客户；公司在智慧停车应用中独创的双模技术识别率高，目前已成功应用于全国多个重点项目中；公司目前正在与国内交通顶级科研机构合作，共同积极推进V2X技术的发展，且即将推出了C-V2X应用产品。这些新的智慧交通应用有望接续ETC设备，成为公司新的业绩增长点。

首次覆盖给予增持评级，政策驱动，深度利好行业龙头。

基于此，我们预计公司2019-2021年归母净利润分别分1.80、2.16、2.58亿元，对应的EPS为1.53、1.83、2.19元。参考行业可比公司，我们给予公司2019年23倍PE，对应目标市值为41.45亿元。

风险提示：ETC设备推广速度不及预期，ETC设备价格下降超过预期。

天奥电子：时间频率龙头，多因素加速业绩增长

类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：谭倩日期：2019-06-12

高精度时间频率，信息技术基础安全发展保障。高精度时间频率是国防安全和经济发展的重要基础。国防领域，武器装备协同作战、航空航天飞行控制、军事通信以及卫星导航高度依赖高精度时间频率；民用领域，通信、电力、高速交通、物联网等领域时间精度要求达到微秒级。作为产生和保持标准时间和标准频率信号的时间频率产品，重要性突出的同时，随着下游需求的增长和自主可控时频体系的建设，发展前景广阔。

时频领域龙头企业，整体实力突出。公司是国内综合实力强、产品种类齐全的军用时间频率产品研发生产企业，拥有完整的时间频率产品体系。技术方面，公司主持和参与了多项国家、行业标准的制定，领先优势明显；市场地位方面，公司下游客户包括各大部委、军工集团以及华为等核心企业，实力得到下游用户的充分认可。

多个趋势叠加，业绩有望加速增长。军用领域，信息化战争模式下，作战体系搭建、精确制导武器使用以及数据和信息的交换等需求将大幅增长，相应带来时频产品需求的扩大；民用领域，随着5G牌照的发放，移动通信基站建设以及通信设备采购有望进一步加速，频率选择与分配设备、原子钟等产品市场空间有望快速增长，成为公司重要的业绩增长引擎。

盈利预测和投资评级：增持评级。公司是国内时间频率产品的龙头企业，国防信息化建设加速军用市场规模扩大，5G建设加速民用通信领域需求释放，公司业绩有望进入高速增长阶段。预计2019-2021年归母净利润分别为1.17亿元、1.40亿元以及1.62亿元，对应EPS分别为0.73元、0.87元及1.01元，对应当前股价PE分别为68倍、57倍及49倍。

风险提示：1)国防信息化建设不及预期；2)5G建设不及预期；3)公司盈利不及预期；4)系统性风险。