谁拖累了中炬高新(中炬高新贴吧)
中炬高新的股权之争云开雾散,火炬集团及一致行动人时隔8年后重登第一大股东之位。
火炬系与宝能系缠斗 的这些年,中炬高新谨小慎微,以至于和海天味业的差距越来越大。当海天超越百亿规模、多元化发展时,公司戴着千年老二的帽子,静待这场暴风雨结束。
雨停之后,火炬系面临最大的问题,是在行业产能过剩、消费疲软背景下,今后酱油该怎么卖。
缠斗八年
1月中旬,中炬高新(600872.SH)控制权之争终于明朗,火炬集团及一致行动人鼎晖隽禺、鼎晖按邺成为第一大股东,宝能系中山润田则位居其后。
二者座次互换,一个重要背景是,中山润田所持公司股权不断被动减持,而经过鼎晖隽禺、鼎晖桉邺等不断增持,火炬集团及两位小弟,才重新实现超越。
不过,目前二者持股比例差距并不太大,截至1月17日,中山润田持有公司13.75%股权,与火炬集团及其一致行动人所持15.48%,相差仅1.73%。
20多天前,中山润田所持公司1.061%股权被法院拍卖后,神秘买家上海尚若丰爽约支付,法院已准备重新拍卖,火炬系的安全边际将进一步拉大。
这场残酷的股权争夺,已经历时8年。
2015年,姚振华在资本市场呼风唤雨,而且精力旺盛,左手宝万之争、血洗南玻,右手通过前海人寿在二级市场增持中炬高新,当年4月所持股权直逼火炬集团。
彼时,火炬集团曾准备增持反击,可计划不知为何搁浅,后来又披露向中山润田增发股权等事宜,也是虎头蛇尾。前海人寿兵不血刃继续增持,至当年10月,成为第一大股东。
在这个过程中,火炬集团似乎放弃了“抵抗”,前海人寿于2018年将所持股权转让给宝能系企业中山润田。
通过中山润田涉足调味品企业,是姚振华除汽车、地产、金融保险业务外,精心布局的QFII-CC率先点燃硝烟,通过集中竞价交易方式增持公司0.50%股权。
鼎晖系与国泰君安偷袭式增持的同时,中山润田所持股权不断被司法拍卖,导致被动减持。
在这个过程中,未见姚振华发声,或采取相关措施。他为应对宝能系流动性危机,不断甩卖资产偿债,应该想象得到,大概他也腾不出手,打理中山润田了。
去年11月,鼎晖隽禺再次在二级市场增持中炬高新0.49%股权,鼎晖桉邺增持0.99%。同时,二者的关联方CYPRESS CAMBO,L.P.通过认购流通A股收益权,持有公司0.83%股权。截至1月18日公告,三者合计持有公司4.61%股权,成为火炬集团的坚定盟友。
姚振华可能不会轻言放弃,1月19日,中国宝能官微披露姚在2023集团经营工作会议上的讲话,强调要在今年逐步化解流动性问题,确保公司发展基本盘等。
如果他真的化解宝能系危机,腾出手来,火炬集团和鼎晖系还能否安枕无忧?
行业掉队
中炬高新调味品主业掉队之后,怎么追赶龙头才是重点。
2020年、2021年,中炬高新营收规模徘徊在51亿元上下,同期,海天味业(603288.SH)营收规模已超过200亿元,2021年达到250亿元。
美味鲜是公司调味品业务主要运营主体,2021年营收规模46.18亿元,占公司营收比重超过9成,净利润实现6.47亿元,占公司净利润规模8成以上。但收入和净利润较上年分别减少7.24%和31.04%。
据华经产业研究院数据,2020年,海天味业、美味鲜及李锦记,分别拥有市场占有率7.3%、3%和3%。欧睿披露以2020年零售额统计,美味鲜的市场份额仅2%,远低于海天、雀巢、李锦记及老干妈。
梳理2019年至2020年公司披露的重大事项,已明确剥离园区及房地产开发业务,聚焦调味品业务,但总是听到反对声音,导致公司在、鲁花都出了酱油等调味品。
在这种背景下,酱油老大海天味业也扛不住了,去年前三季度营业收入190.9亿元、归母净利润46.67亿元,同比分别增长6.11%和-0.86%。
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