今日资金抢入六只强势股一览（2019年10月29日）

中国神华(601088)：盈利维持稳健 未分配利润规模再创新高

类别：公司机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：翟堃 日期：2019-10-29

本报告导读：

三季度扣非净利同比基本持平，长协机制、煤电联动、降财务费用之下盈利稳健性再度显现，现金规模维持高位，未分配利润2268亿元再创新高。

投资要点：

维持盈利预测和目标价，维持“增持”评级。公司2019年前三季度实现收入1778.5亿元，同比下降8.4%；归母净利370.9亿元，同比增长5.1%；扣非净利353.7亿元，同比下降1.0%，业绩符合预期。维持公司2019~2021年EPS 2.27、2.44、2.47元，维持24.78元目标价，维持“增持”评级。

不惧煤价波动，三季度扣非净利基本持平。三季度扣非净利126.9亿元，较上年同期的127.1亿元基本持平，前三季度煤炭销售均价426元/吨，较上年同期仅下降5元/吨，其中年度长协销售均价380元/吨，高于上半年均价368元/吨，公司调整结构收窄直达煤比重，带动后续的盈利更加稳健。自产煤单位成本109元/吨，同比下降2元/吨，其中材料人工合计增加8.7元/吨，计提但未使用的维简安全费同比减少10.3元/吨。

现金规模维持高位，未分配利润再创新高。三季末财务费用15.1亿元同比下降45.7%，降负债带来的成本优化持续显现。货币资金959亿元较中报的1283亿元略有下降，主要由于购买同业存单(增加229亿元)以及支付其他应付款(减少164亿元)，整体现金规模依然处于历史高位，未分配利润达到2268亿元创新高，远超2016年报特别派息前的1968亿元。

发电量略有下滑，表内资产维持优质。发电分部前三季度收入、毛利毛利额分别383.0、100.5亿元，同比下降41.3%、29.6%，降幅较中报的35.7%、20.0%略有扩大，主要由于经济下行背景之下需求弱势，但公司售电均价257.3元/兆瓦时同比增长1.4%，表内资产优势属性持续显现。

风险提示。产能释放不达预期；资本开支规模加大；子公司分红不达预期。

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类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：邢庭志日期：2019-10-29