今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月28日）

公司管理能力和激励水平为行业标杆，具有成长属性的造纸龙头，维持增持。公司是具有成长股属性的周期造纸龙头企业，同时也是造纸企业管理和激励标杆。由于流动性边际改善、人民币持续升值，公司PB估值处历史底部，随整体市场情绪回暖，估值逐步修复。

我们维持2019-2021年归母净利的盈利预测至21.03亿元、24.24亿元和26.48亿元，对应2019-2021年EPS分别为0.81元、0.94元和1.02元，目前股价(6.53元/股)对应2019-2021年PE分别为8.0倍、7.0倍和6.4倍，当前PB为1.3倍，维持增持。

公司管理能力和激励水平为行业标杆，具有成长属性的造纸龙头，维持增持。公司是具有成长股属性的周期造纸龙头企业，同时也是造纸企业管理和激励标杆。由于流动性边际改善、人民币持续升值，公司PB估值处历史底部，随整体市场情绪回暖，估值逐步修复。我们维持2019-2021年归母净利的盈利预测至21.03亿元、24.24亿元和26.48亿元，对应2019-2021年EPS分别为0.81元、0.94元和1.02元，目前股价(6.53元/股)对应2019-2021年PE分别为8.0倍、7.0倍和6.4倍，当前PB为1.3倍，维持增持。

伊利股份

渠道优势让伊利更容易后发先至

伊利与蒙牛的竞争将由于战略分歧而趋缓，常温饮料将成为新的增长引擎

伊利和蒙牛的增长战略出现明显的分歧，伊利希望借助常温饮料业务最大程度地发挥其在三四线城市和乡村市场的渠道比较优势，而蒙牛则意欲通过产业链整合和领先的低温业务弯道超车。参照美的格力的竞争历史，战略分歧有望带来盈利改善；同时我们看好常温饮料业务给伊利带来增长潜力，在细分龙头验证市场容量和潜力的情况下，利用渠道和品牌优势获取可观市场份额的商业模式已被达利验证。我们预计伊利股份(600887)2019~2021年EPS为1.21元，1.52元和1.83元，首次覆盖给予“买入”评级。

亚洲乳企的经验：市场容量看母国基本面，盈利能力看产业链话语权

人口持续增长，人均乳制品消费量较低的越南的乳业处于扩容周期，越南牛奶公司通过复原乳的产品战略和渠道网络优势获取了对上游奶农和下游消费者较强的议价权，2013-2018年平均ROE为40%；人口数量衰退，人均乳制品消费量见顶回落的日本乳业处于收缩周期，激进的农业政策使得乳企对上游的议价权很弱，而以巴氏奶为主的产品战略削弱了乳企对下游消费者的议价能力，直接导致明治2013-2018年平均ROE仅为12%。