明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月11日）

经营性现金流呈净流出，存货余额较有压力。 2018年公司经营性活动产生的现金流净额为-5.6亿元，主要系本期原材料棉花采购量较上期大幅增加所致。从存货余额看，期末为为45亿元，较上年同期大幅增加50.06%。我们认为一部分原因为四季度排产不及预期，使得存货有所上升；另一部分因为，基于棉花价格上涨的预期以及为新产能储备存货的需求，公司增加了棉花的现货采购。

结论：

盈利预测与投资建议： 公司是国内色纺纱双龙头之一， 是国内先进制造业的代表， 率先在越南布局产能，并不断通过研发优化产品结构，我们认为公司凭借产能的前瞻性和研发技术建立了自己的竞争力。 未来公司的产能还会有持续的释放， 预计产能年化增加仍有接近 10%。 百隆越南优秀的盈利能力也会进一步提升公司的盈利水平。 我们预计 2019年、 2020年的收入为 64.8亿元、 71.28亿元， 增速为 8%、 10%； 业绩为 5.48亿元、 5.98亿元， 增速为 25.33%、 9.1%。 2019年对应 PE 16.4倍 PE， 首次覆盖， 给予“推荐”评级。

风险提示： 棉价继续下行的风险；人民币汇率波动加大；国内消费持续低迷。

高德红外事件点评：军民融合标杆，迎来军品业绩爆发

类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：陆洲，王习 日期：2019-06-11

黑体楷体事件：

2018年 12月 29日美国《国家利益》网站发表了介绍中国便携式导弹发射器的报道， 报道称， 该型导弹发射器由高德公司研制，并在去年的珠海航展上亮相， 该类武器是为单兵操作设计， 由导弹发射器和一个可存放多达 6枚导弹的背包组成， 发射器重 1.2公斤，满载背包大约重 7.2公斤。

观点：

公司业绩拐点明显，既得益于自身技术积累，更是军民融合深入发展的结果。

2018年12月公告的3.95亿的军品订单预示着2019年将是公司军品订单放量，开花结果的一年。 公司军品销售比例很高( 80%+)，军品订单的放量带给公司的盈利提升最为直接和显著。我们认为公司在军工行业中能有如今的位势，除来自于自身技术积累外， 还得益于军民融合发展战略的不断深入和落实。

首先，技术上公司具有红外芯片核心技术优势。 公司研发自主可控红外芯片，探测器全面国产化。红外探测器造价占到红外产品的60%-70%，是红外产品最核心的元器件。 2009年开始，高德红外通过自筹资金致力于国有探测器的研制与批产化。2014年，在高德红外持续投入及工信部“工业强基专项”的支持下，完成了国产自主红外芯片的研发及批量化生产，技术指标达到国际先进水平，打破了国外的封锁与禁运。