优博讯并购方案依然是存在一些瑕疵 借关联交易撑门面

2021-03-26 00:32:12 来源:未知作者:佚名
虽然并购方案获得证监会审核通过,但并购方案依然是存在一些瑕疵,不仅标的公司评估估值存疑,有利益输送的可能,且被收购标的还存在少缴“五险一金”的嫌疑,一旦事实真的存在,则在并购完成后,很可能导致上市公司另外出钱去弥补这个缺口。9月26日,创业板公司优博讯发布公告称,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会无条件通过。然而,重组方案虽然顺利过审,但是梳理该公司披露的并购草案,

或许,上市公司管理层看上的是标的公司近年来快速增长的营业收入,根据草案数据显示,2018年,佳博科技的营业收入从上年度的3.94亿元增长到了5.23亿元,增速达到了32.82%,这样的收入增速表现着实不错,不过记者仔细分析该公司收入的快速增长的原因,发现其中是有可疑之处的。

重组草案披露,佳博科技营业收入在大幅增速,然而增速更加惊人的却是该公司的应收账款,2017年时,该公司的应收账款金额还为1454万元,可到了2018年,其应收账款金额就增加到了4813万元,应收账款增速高达230.91%,相比之下,其32.82%的营业收入增速,就不过是“小cass”了。而其应收账款大幅增长,除了一小部分是因为营业收入增长而来,更大的原因恐怕与其放宽信用政策,大肆赊销产品不无关系。而佳博科技在并购草案中介绍应收账款大幅增长的原因时也曾承认“随着公司业务的发展,以及在前述信用政策原则的指导下,公司对信誉较好的大客户的信用政策逐步有所放宽。”

放宽信用政策,短期内,能刺激销售,实现销售额度的快速增长,然而随之而来的却是应收账款回收风险的加大。通过赊销刺激销售额的增长,使得公司在收益法下评估值大幅增加,卖出更好的价钱,然而,最后承担应收账款回收风险的却是“接盘侠”上市公司。因此,标的公司通过放宽信用政策的方法实现的营收增长,是很值得警惕的。

优博讯并购方案依然是存在一些瑕疵 借关联交易撑门面

借关联交易撑门面

除了依靠赊销拉动收入增长以外,关联交易也是佳博科技实现营业收入的重要手段。

HEYDAY GLOBAL LIMITED(以下简称“HEYDAY”)于2010年9月21日在香港注册成立,主营业务范围为打印机及周边产品的采购、销售和贸易。在2018年6月之前,陈建辉一直持有该公司30%的股权,与此同时,陈建辉也直接持有佳博科技38.59%的股权,为佳博科技的控股股东及实际控制人。虽然并购草案中表示,陈建辉持有HEYDAY的股权仅为代持,但双方之间的关联关系是无法撇清的。而在整个报告期内,HEYDAY一直是佳博科技的前五大客户之一,双方长期存在关联交易,其中2017年该公司为其第二大客户,当年关联销售金额达3452.96万元,2018年该公司为其第三大客户,为公司贡献的销售额为 3491.24万元,2019年1~6月,该公司依旧为其第三大客户,为其贡献收入1395.16万元。

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