翔丰华闯关IPO寻求突破产能瓶颈 高度依赖比亚迪毛利率连降

卖身A股跃岭股份未果，锂电池负极材料供应商深圳市翔丰华科技股份有限公司(简称翔丰华)闯关IPO寻求突破产能瓶颈。

翔丰华自称是国内先进的锂电池负极材料供应商，目前是比亚迪、宁德时代、鹏辉能源、南都电源、赣锋锂业等30多家知名公司的供应商。

近年来，随着国内新能源汽车产业爆发，翔丰华的经营业绩也大幅飙升。2014年，公司营业收入、净利润分别为0.77亿元、1115.35万元，2018年达到6亿元、6155.32万元，短短4年，二者暴增了约6.8倍、4.5倍。

然而，翔丰华存在大客户依赖风险。近三年，公司超过一半的营业收入靠比亚迪贡献，去年甚至超过60%。

由于在产业链中几乎不具有话语权，翔丰华的毛利率持续下降。2018年为22.13%，较2016年下降了16.92个百分点。而这也与抱比亚迪大腿密切相关。公司向比亚迪销售产品价格明显低于市场价格。

虽然净利润大幅增长，但近三年，翔丰华的经营现金流持续净流出，导致公司资金紧张，偿债压力大。而这一现象的背后，是公司应收票据及应收账款持续攀升。截至2018年底，公司应收票据及应收账款为5.68亿元，同比增长45.27%，占当期营业收入的94.75%。

赊销出去的货物未能及时回款，翔丰华频频踩雷。为了追讨货款，公司目前在审在诉案件达14起。

备受关注的是翔丰华存在信披缺陷。2016年一成立即成为公司第五大供应商的郑州兴然新材料有限公司(简称郑州兴然)，几份招股书披露的信息悬殊较大。

高度依赖比亚迪毛利率连降

虽然一直在努力，至少是在目前，高度依赖大客户仍旧是翔丰华迈不过的槛。

近年来，受益于新能源政策，新能源汽车产业链快速成长，一批批资本争相涌入，行业成为火热之势。

翔丰华成立于2009年6月12日，2010年10月，仅仅一年零三个多月，就被资本收购了。周鹏伟联合钟英浩将翔丰华收购，并以此为基准，进军新能源源领域。截至目前，钟英浩仍旧作为一名重要财务投资人身份出现在公司。